剪輯內容侵權對短視頻平台影響多大？
國家版權局上周日呼籲短視頻平台和公眾號運營者提升版權保護意識，對影視作品內容未經授權而進行剪輯、傳播等發起法律行動，宣導短視頻平台積極參與版權內容合規治理，清理未經授權速看和合輯等影視作品內容。 從內容數量分析，剪輯類內容在所有短視頻內容影響較有限。去年快手(1024)日均短視頻上傳量為4,000萬，全年料140億。嗶哩嗶哩(9626)去年第四季月均視頻投稿量達590萬，全年料7,000萬。相對短視頻平台以千萬和百億計的短視頻內容體量，影視劇剪輯類視頻佔比較低(約15%)。在對短視頻平台侵權提出聯合抵制前，各大中短視頻平台已開始在自製內容方面發力，料將進一步促進平台自有內容製作。快手春節期提供PGC內容，推出26場主題各異的「快手超級播」節目，主題包括脫口秀、二次元、音樂、遊戲、美食等。B站去年推出多項綜藝節目，當中包括豆瓣評分9.3的《說唱新世代》。在智識產權保護政策趨嚴、正版趨勢下，短視頻平台影視內容版權侵犯現象將遏制，長期看，對短視頻平台影響有限，將提升版權意識並加強製作能力。
GME事件暫告一段落 環球股市長假期前再發力
遊戲驛站 (GME) 事件發生後，截至本周二（9日），其股價已在短短約一周之間，從歷史高位483美元急瀉至60美元，跌幅逾八成。同時恐慌指數亦回調了約36%，因此，似乎GME風波暫時已告一段落。隨之而來的是，美股強勁的反彈表現，納指近日再次屢創歷史新高，上周升逾6%。當中有不少創新板塊出現熱炒的情況，如3D打印及寵物概念等板塊，金屬3D打印公司Desktop Metal (DM) 本月至今已升逾45%，筆者亦有跟紅頂地追入相關板塊。此外，美國國會及歐洲央行方面分別有1.9萬美元及7,500億歐元的經濟刺激政策最新進展，「放水」消息將繼續利好市場氣氛。 從外圍因素來看，上周10年及30年美國國債收益率都有反彈趨勢，30年債息一度升穿兩厘，某程度上受惠於經濟刺激方案的利好消息。同一時間，美元指數近日回調至90.5左右水平，離岸人民幣匯率及黃金價格都有作出反應回升，短期內或可利好A股的表現。雖然臨近農曆新年長假期，但A股的表現仍不俗，滬深300指數更於周二打破歷史新高。 港股方面，周二開始暫停「北水」，成交額收縮頗大，周二收市只得1,400億港元成交額。可是，盡管流動資金收縮，恒生科技指數繼續發力，受惠於大型新股快手（01024）上市後資金解放，並且有快速被納入多個指數的消息，上市至今升逾兩倍。快手短期的超卓表現或可利好微盟集團 （02013） 及中國有贊（08083）等相關SaaS板塊的短綫表現。 整體而言，A股上周的成交額已開始不足1萬億元人民幣，雖然現時股票價格未有受成交額收縮所影響，但長假期將存在一定不確定性。筆者會繼續看好A股的表現，並可能於假期前利用衍生工具稍作一點部署。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有Desktop Metal、快手、微盟集團及中國有贊的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
股市開始波動 資金面要觀察北水
美股納指本月15日開市早斷急跌約185點，收跌逾百點，市況似要回調，但其後一周股市繼續上揚，呈現「走火警」現象。本周一（25日）納指再次盤中一度急瀉逾300點，最後收市升約92點，可說是有驚無險。同日港股成功企穩30,000點，延續每日成交額逾2,000億港元勢頭，騰訊控股 （00700） 單日急升逾一成，市況非常熱鬧。不過IPO熱潮已啟動，快手科技 （01024）同日起招股，由於 「街貨」極少，供不應求的關係將令公開認購反應熱烈，同時短期將令市場內的資金流動減少。港股翌日隨即吐回升幅，回調逾700點，重返29,400點水平，獲利的情況開始出現在早前熱炒的板塊，如汽車、醫療保健及科技股等。 股市走勢漸趨波動，基金倉位仍是滿倉上陣，主要原因是建倉時間較早期，倉位仍有一定利潤，面對的壓力相對較小。截至周二（26日），筆者暫時取態仍是靜觀其變，現時市場的追逐估計是投機成份居多，雖然筆者早前都有適度參與高追，但隨著現金水平持續下降，進攻的節奏亦因此慢了下來。 回望去年9月時，美股的期權需求過大而令恐慌指數 (VIX) 失效，這或可成指標來分析現時的市況，筆者將持續觀察。此外，本周屬美股重磅業績期，有美國超微公司 (AMD)、特斯拉 (TSLA)、蘋果 (AAPL) 等巨企放榜，股市或因此迎來一定的波動性。加上新冠疫情的不確定性仍存在，病毒變種已在各國出現，雖然有疫苗公司聲稱新冠疫苗仍有效，但整體效果有待觀察。筆者認為現時市況借勢回調並不出奇，但不代表升勢已完結，暫時唯摸著石頭過河，並提高警覺性。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有騰訊控股、美國超微公司、特斯拉的長/短倉。C基金有參與快手科技的新股認購。以上純為個人意見，不構成投資建議。