市場發展空間有利歐康維視發圍
醫療保健新股仍強勢，每次招股都以幾百倍超購起跳，康基醫療(9997)及海吉亞醫療(6078)首掛升近一倍及逾四成，相信散戶對醫療相關新股續有一定支持，正招股的歐康維視生物(1477)暫超購500倍，接近海吉亞水平。 歐康維視的歷史比其他新股年輕，2017年成立，業務集中眼科醫療產品，極具獨特性。現時內地眼疾病患比美國多，藥物市場卻只是美國的兩成，頭五位外企市佔率僅27%，內地相關企業不多，可見內地眼科市場分散，歐康維視有在市場上發展空間。該股產品研發管線較豐富，有16種在不同研發階段藥品並包含眼球前後疾病，以授權合作及自我研發模式製造新藥，加強產品競爭力同時風險亦較分散，冀成為一間專門提供眼科醫療解決方案企業。 該公司主力藥品料2022年才推出，投資這股票要相信內地眼科市場增長空間，及其能否成功打造眼疾解決方案平台，筆者相信內地醫療改革續利好眼科市場，同時消費升級的趨勢會引來更多注重眼部健康的消費者。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時並沒持有以上股票的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
港股IPO利好之際 海吉亞醫療的投資亮點有哪些？
IPO市場最近都被來香港上市的中概股搶盡風頭，而本周市場重新聚焦在生物科技板塊的康基醫療(09997)及海吉亞醫療(06078)，券商統計各新股仍然有愈超過二百倍超購，顯示新股市場氣氛持續有支持，而筆者認為超購額及市值暫時較少的海吉亞仍有其投資價值。 海吉亞醫療是主要自營及管理有關癌症治療服務的醫院和放射治療中心，目前擁有7家在二、三線城市自營醫院，3家是自己興建，並占自營醫院收入逾55%，未來還有擴張計畫將于明年投入服務。當中菏澤市及重慶市于2018年興建的自營醫院，僅僅用了4個月時間便能收支平衡，可媲美海底撈(06862)火鍋店，可見公司的管理系統及營運模式非常有利於擴張醫院網路。高速的患者流動令新建醫院增長強勁，加上收費上仍有定價的能力，所以回本速度遠高於行業的36個月。 另外，因為公司於2009 年收購了伽瑪星科技，並獲得立體定向放療設備的製造能力，所以可以在15間醫院合作夥伴的放療中心內授權使用其設備。放療中心相關業務有愈六成的毛利率，是公司業務內最高的，其相關收入及經調整淨利潤的複合年增長率高達三成及八成。雖然該業務現是只占總收入一成多，但放療對早期良性腫瘤是非常好的基礎治療方法之一，目前市場份額只占化療的三分之一，筆者相信放療的滲透率仍有上升放間，海吉亞還未發揮它核心的優勢。 自營醫院屬於高門檻行業，興建醫院除了投入資金大，因為醫保及選址的關係，在地方政策上也需要好好把握，所以競爭情況會比醫療器械行業溫和。目前公司主要收入來源是自營醫院，未來還有4間新建醫院會在3年後開始營運，筆者相信開發週期短及增長速度快仍會是海吉亞醫療的優勢，未來新建的醫院會給公司帶來另一增長點。 【聲明】以上個股分析純為個人意見，不構成投資建議。C基金現時有參與康基醫療及海吉亞醫療的全球發售 【作者簡介】李浩德 鵬格斯資產管理首席投資總監 證監會持牌人士 C基金-中國股票基金經理
海吉亞新建醫院快速回本利發展
IPO市場最近都被二次上市的中概股搶盡風頭，而本周市場重新聚焦在生物科技板塊的康基醫療(9997)及海吉亞醫療(6078)，筆者認為暫時超購較少的海吉亞有其投資價值。 海吉亞醫療是主要自營及管理有關癌症治療服務的醫院和放射治療中心，現時擁有7間在二、三線城市自營醫院，3間是自己興建，並佔自營醫院收入逾55%，未來還有擴張計劃將於明年投入服務。當中菏澤市及重慶市於2018年興建的自營醫院，僅僅用了4個月時間便能收支平衡，可媲美海底撈(6862)火鍋店，可見公司的管理系統及營運模式非常有利擴張醫院網絡。高速的患者流動令新建醫院增長強勁，所以回本速度遠高於行業的36個月。 自營醫院屬高門檻的行業，興建醫院除了投入資金大，因為醫保及選址的關係，在地方政策上亦需要好好把握，所以競爭情況會比醫療器械行業温和。現時公司主要收入來源是自營醫院，未來還有4間新建醫院會在3年後開始營運，筆者相信開發周期短及增長速度快仍會是海吉亞醫療的優勢，未來新建的醫院會給公司另一增長點。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時有參與康基醫療及海吉亞醫療的全球發售。以上純為個人意見，不構成投資建議。