阿里投資者日啟示

內地電商巨頭阿里巴巴(9988)現市值約7,800億美元，如此大體量還能有多少想像空間發揮？市場不明朗下，阿里上周舉辦一連3日投資者大會公布財報中尚未公布數據，以佐證增長潛力。其內地年度活躍消費者(AAC)人數達8億，同比增近兩成，筆者認為這增幅主要由於下沉市場布局完善。內地零售市場新用戶有逾70%來自於四五六線城市，反映較早前推出已達到5,500萬MAU的淘寶特價版坐擁較高用戶參與度。兩大電商平台淘寶天貓即使上半年遇新冠肺炎疫情打擊，但自4月成交總額(GMV)已恢復到疫情前水平，增27%，大幅跑贏內地零售水平約30%，顯示疫情期間無礙消費者網上購物意欲。 值得一提是，阿里開始進軍直播行業(Taobao Live)，續為淘寶帶來高客流，淘寶直播訪客數目及覆蓋商家分別漲1.6及2.2倍，增幅頗驚人。認為現時最關鍵是阿里能否利用直播平台客戶黏性，轉化成更高的平均客戶收入(ARPU)。年初已看好整個電商業中長線增長，未來股價會否續強勢，需留意下季績效指標(KPI)。阿里現為C基金三大持股之一，未來續密切留意股價走勢，再決定倉位調整可能。  作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有阿里巴巴的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。