科技股續受追捧 板塊輪動要等新股潮來臨
股票市場仍是美股的世界，蘋果 (AAPL)、特斯拉 (TSLA) 已於周一（8月31日）正式拆股，分別一拆四及一拆五，短期內將引來更多資金流入，繼續沖喜納指表現。今年特斯拉的股價低位大概是400美元左右，現時拆股後股價仍逾500美元，顯示特斯拉疫情至今表現有多強勢。拆股雖然對公司價值影響不大，但可見對股價的影響卻不小。未來道指將會有調整，令其科技股的權重有所提升，或會影響納指對比道指的表現，現時納指再創新高，估值相對昂貴，因此道指短暫跑贏納指也不出奇。納指疫情至今其實已約4次回落並短暫跑輸道指，但長遠相信科技股仍是主導，畢竟該類公司受疫情影響相對較少，且還有些公司獲增值機會。 此外，美股近日繼續強勢的另一原因是因為美聯儲上周四（8月27日）放鴿，長遠將維持平均2% 的通脹率，並容許部分時間高於此水平。換句話說，未來加息的力度不會很大，聯儲局將會以經濟反彈為主，或會令低利率成常態。現時美元國債短期債息其實若扣除通脹已是負利率，但10 年期國債利率仍在1%以上，長短債息差距將變大，殖利率曲線 (Yield Curve) 會變得更斜。不過，筆者認為長期利率要進一步降低，才能令按揭、消費等受惠，更加利好經濟復甦。事件在美元指數上的影響較為突出，人民幣、歐元、英鎊等匯率都繼續有上升的趨勢。內地官方製造業PMI已連續6個月擴張，近日人民幣的升幅較明顯，相信短期內會利好A股。 整體而言，市場氣氛仍然良好，但喜好較集中在科技相關股票上，隨著市場上的恒生科技指數ETF陸續推出，加上恒指下周一將會調整權重，相關科技、新經濟股仍熱受追捧的機會很大。不過值得留意的是，業績期已過去，一連串新股將會上市，包括中概股回歸系列如百勝中國 (YUMC)，或會令市場喜好有所改變，所以要準備板塊再次輪動的心理。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有特斯拉的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
美股強勢持續 利好港股科技指數ETF推出
美股上周表現繼續強勢，月初時納指曾跑輸道指約5%，但現在已追回，甚至續創歷史新高，今年至今升幅正向三成進發。近日投資氣氛似乎重回科技相關股上，港股恒指的表現因此跟美股比下去，指數表現仍下跌接近一成。不過單看恒指不足以反映港股整體的表現，現時港股已進入業績期尾段，市場對大部份業績的反應算是合理，如阿里巴巴 （09988） 及京東 （09618） 亮麗的業績都有在股價上反映，京東上周升逾18%。因新經濟股回暖及相關利好消息沖喜，騰訊（00700）也回升至540元之上的水平，舊經濟股如內房板塊暫時表現偏弱。雖然不能以短短一周的表現，便確定舊經濟股的板塊輪動已完結，但筆者仍對新經濟股的勢頭有信心。 說到新經濟股，不得不提恒指科技指數 ，事關南方東英將於8月28日推出「恒指科技指數ETF」（03033），相信屆時該ETF的熱度會非常強勁，畢竟這個科技指數已成為市場新的重要指標。隨著阿里巴巴、小米集團（01810）等科技股將於下月納入恒指，相信短期內相關板塊的熱度可維持。 港股上的科技股未來資金流向仍要看中美關係的最新發展，本周二（25日）的電話會談似乎令中美關係惡化有喘息空間。同時，醫療板塊持續積弱將令更多獲利的資金流向科技等強勢板塊。儘管最近帶量採購的投標已完結，部份相關公司的上半年業績更超預期，如骨科關節行業的愛康醫療（01789） 及春立醫療（01858），但股價卻逃不過衝高回落的結局。大部份醫療股受壓的程度超乎筆者預計，整體醫療板塊回暖的時間表難估計，因此現時仍持觀望態度並緊守止蝕，但會預留資隨時準備入市捕捉反彈。