顆粒硅能否顛覆多晶硅市場？

光伏板塊中技術變革在明年的看點主要是上游硅料顆粒硅技術變革。硅料龍頭保利協鑫(3800)近日完成20億股股份配售，集資淨額約50億元，最值得關注是網傳高瓴參與是次配股，藉此布局顆粒硅新賽道。自第二季，高瓴在新能源賽道上動作除減持，並沒有買入新企業，此次入股如被證實，可說是大半年後再在新能源賽道上押注。筆者認為下游選擇用顆粒硅或金屬硅，肯定從多角度如成本、品質、穩定供貨等考慮，顆粒硅目前已得到部分客戶如隆基、中環、晶澳認可。但是顆粒硅在產品純度、運行穩定性和產品一致性方面顯然還需時解決，主因是其含氫和含碳量偏高。然而，因顆粒硅體積較小，填料密度高，同時顆粒硅的加入可以增加單位產出，降低生產成本，顆粒硅仍有其利用價值。 想要完全顛覆目前西門子法多晶硅主流技術仍不現實，一方面目前顆粒硅產能相比整個光伏硅料供需市場來看仍太小(市佔率僅5%)；另外，下游對於顆粒硅當前品質問題能否得到完美解決、成本能否續降，持觀望態度。需要強調是技術替代過程實際上是極其緩慢，新舊兩種技術在其未來發展會此消彼長，更多的時間是共存互補，共同推進產業的進步。   作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有保利協鑫股票長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。