港股五一黃金周缺乏方向 科技股持有力量不足
美國財長耶倫周二（4日）於《大西洋月刊》採訪時的一句加息言論，便嚇得美股科技板塊雞飛狗走，納指創3月尾以來最差跌幅，同時亦拖累了歐洲股市表現。同日，中歐雙方最近的制裁及反制措拖亦影響了兩國外交關係，導致「中歐投資協定」工作需要擱置。由此可見，現時股市非常受政策波動，當中估值昂貴的增長股卻是首當其衝。 A股五一黃金周假期休市，如影業、旅遊等相關股票很快便炒完，港股剩下來的時間完全缺乏方向，可見市場情緒戰意消沈，港股周二成交只得約900億港元。比較著眼的板塊為醫藥股，以新冠疫苗相關股為馬首是瞻，疊加醫美概念的餘韻。截至周二，雖然食正兩個主題的復星醫藥 （02196） 兩周以來升逾五成，筆者認為都是短炒為主，下行風險大，尤其美股相關疫苗股如BioNTech （BNTX） 也開始回調，因此有關注碼不會太大。此外，去年被嚴重拋售的骨科醫療器械股最近亦得到市場關注，儘管駭人聽聞的骨科全國帶量採購仍未進行投標，有投行指此板塊的因為估值被低估而提升了值搏率。 整體而言，現時股市進入了近年不討好的「五窮月」，即使上月整體科網股交出了不俗的季度業績，不論是美股、台股或是韓股，當中半導體相關的股票都正出現著獲利的情況，可見強勢的反彈只是短暫，市場或又再一次重新審視估值的情況。因此，筆者的看法將偏謹慎，並開始重啟指數期貨的對沖。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有復星醫藥的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
復星醫藥近期五大利好盤點
繼上周復星醫藥（02196）全國首款CAR-T產品獲批後，本周復星醫藥再度迎來五大新的利好。 7月11日，復星醫藥與台積電、鴻海簽訂了1000萬劑mRNA新冠疫苗的銷售協議。筆者按照每針255港幣，淨利潤率65%計算，預計能為復星醫藥貢獻16.6億收入和9.1億淨利潤。除了直接的利潤貢獻，該事件也為復星醫藥在政府方面獲得了“加分”，為本周的“復必泰”獲批打下了基礎。 7月13日，復星醫藥非公開增發44.8億元股票提案在證監會獲批。筆者認為本輪增發除了為疫苗生產基地提供資金外，也為復星醫療提供了一筆無利息且無還款期的資金。復星醫藥在商業運作方面一直以長袖善舞著稱，筆者相信這筆資金一定會被充分的利用。除此之外，本輪增發還可能為復星引入類似Biontech這樣具備技術能力的公司或者長期穩定的基石投資者，這些都是復星醫藥一直追尋的機會。 7月15日，復星醫藥“復必泰”已經通過國家藥監局的專家評審環節，目前已進行到行政審批階段。考慮到大陸尚無mRNA疫苗和mRNA疫苗臨床的優秀療效，“復必泰”疫苗一旦獲批將會迅速佔領大陸市場，並為復星醫藥帶來可觀的收益。並且“復必泰”是復星醫藥股價最核心的催化劑，產品的獲批勢必在二級市場造成軒然大波。 同日，復星醫藥以5.6億元買下了開拓藥業普克魯胺在非洲和印度的銷售權。普克魯胺是為數不多新冠病毒的口服特效藥，也是開拓藥業的“拳頭產品”。拿下該產品除了為復星提供了抗疫的“組合拳”外，也彰顯了復星並購“明星產品”的實力。 同日，復星醫藥向復銳醫療科技轉讓長效肉毒素RT002的專利。根據臨床資料統計，該肉毒素在產品的有效性，安全性和儲存上均優於同業的BOTOX, Dysport和XEOMIN。該事件體現了復星全方位的產品儲備，也為並表子公司復銳提供了全方位的醫美產品。 綜上所述，復星醫藥近期利好頻出，原因在於復星醫藥本身強大的商業運作能力和優質的產品儲備。後續“復必泰”正式獲批和CAR-T完成商業化可能進一步催化股價，建議投資者審慎觀望。 以上個股分析純為個人意見，不構成投資建議。 C基金持有文中復星醫藥（02196）上市公司的長/短倉。