別人恐懼時貪婪!美團新業務續拓展

美團(3690)周一尾盤插水7%,因MSCI指數調整,成分股權重發生變動,導致被動型資金流出。隨後美團發布第三季業績,普遍勝大行預期,但可惜天意弄人,股價其後累跌逾10%。筆者認為現時一眾新經濟股正經歷低潮期,加上受外圍配股熱潮導致股價一路受壓。 從基本面分析,外賣業務經營指標做得較出色,上季總交易規模和每日訂單量達1,512億元人民幣和3,400萬單,創新高。連大行最關心的每單經營利潤(EBIT/Order)達0.24元人民幣,按年升74%,勝預期。管理層認為新業務是未來兩年重點發展策略,當中「美團閃購」每日交易量飆80%,藥物銷售漲2倍;另外,管理層亦投放更多資源在社區團購,始終網上生鮮滲透率仍不足10%,加上剛需大及複購率高的特色,令不少電商巨頭(滴滴、拼多多、京東(9618))亦參與其中。主打社區團購的「美團優選」擴張速度快得驚人,覆蓋範圍年底料涉1,000個城市,比其他電商發展速度更快。業績後股價反應令筆者感到意外,但基於其基本面仍然優秀,社區團購的想像空間較大,筆者少有地嘗試「撈底」操作。   作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有美團點評股票的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。