別人恐懼時貪婪！美團新業務續拓展

美團(3690)周一尾盤插水7%，因MSCI指數調整，成分股權重發生變動，導致被動型資金流出。隨後美團發布第三季業績，普遍勝大行預期，但可惜天意弄人，股價其後累跌逾10%。筆者認為現時一眾新經濟股正經歷低潮期，加上受外圍配股熱潮導致股價一路受壓。 從基本面分析，外賣業務經營指標做得較出色，上季總交易規模和每日訂單量達1,512億元人民幣和3,400萬單，創新高。連大行最關心的每單經營利潤(EBIT/Order)達0.24元人民幣，按年升74%，勝預期。管理層認為新業務是未來兩年重點發展策略，當中「美團閃購」每日交易量飆80%，藥物銷售漲2倍；另外，管理層亦投放更多資源在社區團購，始終網上生鮮滲透率仍不足10%，加上剛需大及複購率高的特色，令不少電商巨頭(滴滴、拼多多、京東(9618))亦參與其中。主打社區團購的「美團優選」擴張速度快得驚人，覆蓋範圍年底料涉1,000個城市，比其他電商發展速度更快。業績後股價反應令筆者感到意外，但基於其基本面仍然優秀，社區團購的想像空間較大，筆者少有地嘗試「撈底」操作。   作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有美團點評股票的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。