氫能源暗中爆發 萬億級市場來臨？
美國國會經濟刺激方案不確定性令市場近期波動，交投更保守。在板塊輪動更頻密下，華爾街密切關注氫能源領域，令一眾氫能相關股票被推高不少。當中美國綠色氫能源早期領導者PLUG POWER (NYSE：PLUG)自年初更暴升4.1倍，究竟背後還有多少想像空間發揮？ PLUG專注於氫燃料電池系統設計和製造，主要為叉車提供動力，這種電池可把氫氣轉化為電能，在電解過程中不會排放二氧化碳，每架叉車充電只需45秒，令PLUG的大型客戶如亞馬遜(AMZN)、沃爾瑪(WMT)、可口可樂(KO)及家得寶(HD)營運效率提高。PLUG又宣布與Apex Clean Energy合作，到2024年在全美國主要工業產業中脫碳並用50%氫能源。從市場角度剖析，高盛分析師認為全球氫能源潛在市場規模將在2050年達10萬億歐元，佔全球GDP13%。以往氫能源應用常因成本高昂被擱置，筆者認為情況有別。歐洲各國承諾把數十億美元投向氫能源，以2050年前實現巴黎氣候協議制定零碳目標。投資者留意氫能源安全風險，投資屬發展初期，但筆者相信氫能源成新能源主流是時間問題。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時並沒持有以上股票的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
經濟復甦 帶動內地股市重開強勁勢頭
美股勢頭持續強勁，羅素2000指數表現意外地強，上周升逾6%，可見資金衝入了美國的中小企業，但後來板塊輪動的速度亦很快，納指截至周一（12日）已反彈至接近9月初12000點的歷史高位，筆者相信現時投資氣氛回暖有助納指繼續向好，甚至突破高位。 自特朗普感染新冠肺炎後，似乎在總統大選民調方面持續失勢，現時雙方支持度差距擴大逾10個百分點。就算特朗普使出陰招，暫停兩黨的救市方案對選情也沒有好轉，反而拜登勝算繼續提高，間接利好新能源相關板塊，如電動車、光伏玻璃、風能等。新能源利好主要受惠於拜登的2035年無碳發電計劃及一系列環保政策，美股Invesco太陽能ETF (TAN) 從9月尾至今升逾三成。不過，始終政治市不易估計，民調不代表實質結果，因此筆者亦沒有在此類板塊繼續高追。 A股上周五股市（9日）重開氣氛繼承了十一黃金周的良好經濟復甦，內循環及環保等板塊都熱受追捧，周一受惠於國家主席習近平南下深圳利好消息，就連近月比較弱的醫療保健板塊都強勢起來。中國央行周一亦把遠期售匯業務的外匯風險準備金率由20% 降至零，期望就此放緩人民幣匯率近期過強的升勢，人民幣的資金或因此流入至其他資產如股票，變相利好A股近期的勢頭。 美股及A股的強勢也帶動了港股的投資氣氛，周一港股成交高達1,400億元，不過恒指表現只回到24,600點水平，美股道指現時已回升至28,800點。美股FAANG回暖的表現亦在恒生科技指數上反映，後者周一亦暴升逾3%。 在整體行情都向好的情況下，筆者現時已滿倉上陣，只有小許空間繼續以指數期貨增大倉位，但亦有不時提醒自己股市或會突然回調，畢竟這次升勢相信至少已過了一半階段，可能需要開始部署對應下行風險的執行。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有Invesco太陽能ETF、亞馬遜及網飛的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
炒股勝炒恒指 等ATMX改革指數
上周Facebook (FB) 推遲發表財報，變相FAAG (FB; AMZN; AAPL; GOOG) 於上周五（7月31日）凌晨同日放榜，結果這四大美國科技企業的業績都勝預期，尤其蘋果 (AAPL) 宣佈了股份將「一拆四」，大大沖喜美股納指，指數當日升約1.5%。隨著FAAG的業績發佈後，納指本周一（3日）表現持續強勁，無懼中美關係惡化的形勢。儘管美國總統特朗普要「接管」抖音的在美業務，美股的中概股依然強，可見美股整體投資氣氛仍向好。 反而港股恒指周一受著匯豐 (00005) 遜預期的業績拖累，該股價一度跌穿海嘯價33元，令恒指無法跟隨美股的強勁勢頭。但值得留意的是，上周一（27日）才上架的恒生科技指數氣勢如虹，除了首日表現不濟外，指數的每日表現於其餘時間都是上升的，可見ATMX 領軍的「新經濟」指數表現遠超恒指，在未有流動性較高的相關產品出現前，現時應該可說是「炒股不炒恒指」。 在ATMX當中最為關注的是美團點評 （03690），事關該股下周四（13日）將發佈第二季的業績，有傳華南地區的訂單已從水災反彈回來，期望業績會勝預期。同時，恒指將會在下周五（14日）收市後公佈季檢結果，市場憧憬阿里巴巴 （09988） 、美團點評及小米集團（01810） 都很大機會被納入恒指。 醫療板塊整體偏軟 醫療板塊整體還是偏軟，雖然大部份股票今年表現都大幅跑贏恒指，但筆者近期高追的新名字都逃不過要止蝕的命運。不過，當中還有些行業的表現是不俗的，如合同臨床研究 (CRO) 相關的藥明康德（02359） 及藥明生物（02269），兩股盡管近期不時出現配股，但有著業績的支持，市場對公司的信心仍存在，因此筆者亦有審慎地加注。 香港的疫情仍嚴峻，本地相關股票佔恒指不少席位，短期內美股仍會比港股表現好。恒指最近一直表現沉悶，恒生科技指數變為重要的指標，筆者期望季檢後ATMX可令恒指有結構性的更新。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有亞馬遜、阿里巴巴、騰訊、美團點評、小米集團、藥明康德及藥明生物的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
美國雲計算高增長有望重啟，預訓練人工智慧賦能軟體
上一篇文章為讀者解讀部份前臺SaaS 能夠通過提供額外AI 外掛程式應用提高價格，這篇文章將會為讀者分析AI應用如何對於後臺SaaS 應用需求提升。 公有雲行業從2022年開始增長放緩，AI相信有望重燃行業增長 雲計算行業經過2020/2021年疫情在家工作的推動後，2022年/2023上半年行業整體進入了調整期。雲計算行業龍頭AWS也從2021年每個季度按年增長約>30% 大幅放緩到最近季度約按年10%增長。隨著 1). 人工智慧應用(例如: 聯天機器人chatbot) 以及 2). 通用人工智慧賦能更快的應用開發效率 (例如: 根據compass UOL study，使用通用人工智慧(generative AI)能夠提升軟體工程師的效率從56小時縮短到36小時。同樣完成一樣的工序的情況，從這兩個推動因素下市場開始對於雲計算增長放緩的看法有所改觀。 以傳統公開雲行業占比來說，亞馬遜AWS 於 a). 科技/金融行業客戶 占比普遍高於其他同行。所以受到科技行業減成本景氣的情況。而微軟azure 客戶行業範圍較為闊廣涉及到不同傳統行業。從公開雲增長恢復的觀點來看Azure 較優。但由於通用人工智慧對(供應端)應用開發人員效率以及 對 (需求端) AI 應用開發需求都有所提升，我們相信雲計算行業將會是整個行業基本面改善。所以於公有雲個股選擇上除了考慮個股基本面外，應同時考慮估值的相對差距進行操作。 圖表1: 公有雲(季度) 按年雲業務收入增長 Generative AI 生成式對於帶動SaaS 行業增長提速 上篇文章已經提及到CRM 等前臺的SaaS 軟體通過通用人工智慧 (generative AI) 應用帶來額外收入空間，例如: 提供更多自動化功能 或提供類似co-pilot 的通用人工智慧服務。我們將會于此文章內為大家分析 通用人工智慧對於backend 後臺SAAS軟體需求推動，特別是提供通用人工智慧AI 所涉及到的後臺支援體系。 Vector search 向量搜索配合 vector database 向量資料庫為生成式通用智慧主要支撐工具 向量搜索為提供生成式AI...