科技股重獲主導權 市場繼續擁抱泡沫
美股納指上周升逾2% ，指數持續創歷史新高，市場氣氛非常樂觀。多間美國券商展望標普500指數明年底目標為4500點左右，以現時3600點水平的潛在升幅高達25%，可見分析師們都非常憧憬新冠疫苗以及新美國政府等催化劑。 港股方面，主要營運網上醫療服務及藥店的京東健康（06618）於周二（8日）成功上市，是今年至今散戶認購人數最多的新股，首日表現急升逾五成，反映現時港股市場的風險胃納同樣大了。值得留意的是，京東健康的市值暫時已超過了同行巨頭阿里健康（00241）。此外，國內銀行同業拆息持續有下降趨勢，或對A股市場的資金流動性有幫忙，利好佔較多科技股的深圳創業板。 近日國內電動車新勢力都掀起配股潮，早前衝高的比亞迪（01211）、理想汽車 (LI) 及小鵬汽車 (XPEV) 都相繼宣佈配股，估計短期內對公司股價將會出現一定壓力。不過，電動車龍頭特斯拉 (TSLA) 最近表現突飛猛進，自11月升逾46%後，截至本周一（7日）公司市值已突破6,000億美元，或許有助支持電動車板塊的整體表現，上升趨勢有機會支持配股後市。 自從小鵬汽車11月尾宣佈明年將會推出首款搭載激光雷達 (LiDAR) 的P7旗艦新品後，市場對激光雷達的關注度大大提升，激光雷達廠商Luminar (LAZR) 最近在美通過SPAC上市，股價升逾倍，帶動LiDAR龍頭 Velodyne (VLDR) 於周一啟動了炒風，股價亦升逾兩成。筆者相信隨著電動車板塊的熱度繼續提升，相關新能源產業鏈亦會受惠。 現時美股科技股明顯是個泡沫，尤其是一些二三綫的公司，屬高風險投資。可是筆者暫時仍以擁抱泡沫的心態對待科技板塊，其中特斯拉於上月已成為基金投資組合中第一持倉，因此最近也因風險管理而相對地減持，但仍看好電動車的中長綫發展。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有京東健康、阿里健康、比亞迪、特斯拉的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
抓緊疫情機遇 互聯網醫療前景俏
武漢肺炎疫情仍嚴峻，香港陸續有本地感染個案出現，同時疫情持續在世界各地蔓延。日本是農曆新年的熱門旅遊勝地之一，鑽石公主號截至昨日有454名相關確診個案，加上當地確診個案逐漸上升至逾50宗，與香港的數目相若，情况並不樂觀。疫情對環球經濟影響是無可避免的，經過去年社會事件的衝擊，香港的零售、飲食及旅遊相關業務更是禍不單行，關店、放無薪假、裁員等有效率的減省成本措施，相信會在不同企業持續出現一段日子。 阿里健康平安好醫生受益 在這段艱難的日子，環球股市卻並不是那麼悲觀，美股納斯達克綜合指數繼續創新高，港股恒指近日持續挑戰28,000點，從低位反彈約1600點，動力不容忽視。筆者看好五大板塊的中長期發展，分別是消費、醫療保健、電動車、硬件科技及互聯網。在疫情的影響下，醫療保健及互聯網相關的股票理應會相對較穩定，阿里健康（0241）和平安好醫生（1833）便正正站在這兩板塊之間。 在這兩個月中，在互聯網上偶然會看到國內醫院迫爆求醫的影片，相信有不少人因為害怕感染新型冠狀病毒而不願到醫療機構求醫。香港急症室人數持續下降，本周日只得2772次，少於過往平均四五千人的數目，因此互聯網醫療行業或可藉此機會得到更多關注。平安好醫生近日公布旗下平台營運數字，在新型肺炎疫情發生後，平台訪問量達到11.1億人次，新註冊用戶量及新增用戶日均診量亦較疫情前，分別增長10倍及9倍。阿里健康同時於2月初緊急開發了線上「防疫精靈」機器人，利用阿里釘釘的企業溝通平台，提供疫情消息以及在線問醫服務。互聯網醫療行業明顯獲海量關注，並促使政府加大對行業的支持度，對阿里健康、平安好醫生等企業的長遠發展很有利。 錄得盈利只是時間問題 平安好醫生上周公布公司全年度業績，除淨虧損由2018年的9.13億元人民幣收窄至7.47億元人民幣，值得留意的是其中在線醫療的收入增長逾一倍，其毛利佔比更由18%升至32%，可見在線醫療是推動公司利潤增長的重要部署。這次疫情的機遇，增長了不少新增用戶，雖然暫時是以義診形式運作，但只要成功改變用戶消費習慣，在線問診服務將能為公司其他業務帶更多收入。 雖然阿里健康和平安好醫生都還未達收支平衡，投資者或對此有所顧忌，但互聯網的接觸面廣闊，這次武漢肺炎無疑可增長行業的市場滲透率，加上國內政策將互聯網醫療服務納入醫保體系，處方藥將來或正式獲解禁可於網上銷售，長遠來看行業發展方向無錯，盈利只是時間問題。 （C基金現持有阿里健康及平安好醫生的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議） C基金基金經理 [李浩德 深C熟慮]
京東健康持續強勢 線上醫療前景明朗
近月上市的新股中表現最好之一的京東健康(06618)持續強勢，比招股價上升超過一倍，在今日收市後會將會加入眾多指數，以恒生中國企業指數、恒生科技指數及MSCI標準指數、大盤股指數為主的被動基金會在尾市競價時段換馬，預期尾市股價會有較大波幅。筆者在早前京東健康首日掛牌時已作出追貨，現時市低已超過4000億，比同業阿里健康(00241)高出30%，可見市場對公司前景的樂觀。 京東健康最大的優勢為其「閉環商業模式」，從線上醫療服務到零售藥房，打造完整、全面的「互聯網+醫療健康」產業生態。在醫藥電商方面，中國現時藥品及醫療器械線上滲透率分別為 7.8%及16.8%，滲透率仍然較低，業務有望在國家支援醫療資訊化建設等政策下增長，新冠疫情亦同時推動醫藥電商的發展，受惠於京東的流量下，公司可望觸及龐大的用戶基礎。 相信曾在京東平臺購物過的朋友都有留意到強大的物流網路是京東最大的優勢，下單後最快可翌日送達，速度對醫藥電商尤其重要，擁有完善物流配套的京東健康占盡上風，有助提升客戶忠誠度。 公司集資其中一個用途是發展線上醫療服務，預期公司將會持續投資醫療健康服務網路，擴大醫療健康服務供應。筆者早前亦有提及，線上醫療仍需一段時間建立成熟的生態，京東健康則可把握其流量的優勢，整合線上醫療健康服務的一 站式服務，鼓勵使用者由線下轉至轉上醫療，逐步擴大服務供應深度，建立完善的智慧醫療健康解決方案。 在京東健康上市後，筆者將部分資金重新部署至醫療健康版塊，在現時已上市的企業中，京東健康擁有比阿裡健康及平安好醫生(01833)較佳的佈局及資源配置，在中長期發展上有望比其餘其餘兩者快。筆者在近日亦有進一步增持京東健康及阿裡健康。 【聲明】以上個股分析純為個人意見，不構成投資建議。 C基金現時持有京東健康及阿里健康的長/短倉。