「七算」有多重要？
過去一星期，貿易戰形勢因封殺華為事件而嚴重惡化，談判甚至乎很大機會不能完成，更不用說G20峰會會面。感覺現時形勢比去年更差，可是市場情緒卻沒想像中那麼慌忙大亂，還給予大市短暫喘息空間。事實上，「七算」之說亦因加徵關稅再次成熱門話題，市場的憂慮將逼使中央出手撐人民幣。林林總總的分析都指，把人民幣貶值用作對抗貿易戰的工具只是弊多於利，畢竟「七算」也算是08年金融海嘯後，從未試過穿破的關口，換句話說，是中央的底線。現時廠商已因關稅而無奈地搬遷生產線到外地，如果人民幣貶值至「破七」的話，走勢沒止境，恐怕會大大打擊投資者信心，或會加速外企撤資等問題惡化內憂外患的局勢。 華為事件亦嚴重打擊手機設備行業，或會延遲全球5G網絡發展速度。5G為今年第一季升市的熱炒行業之一，尤其是5G基建股中國鐵塔(788)，但華為事件卻令此股於過去一星期急瀉逾一成，手機相關股票在如此波動的市場下，都是不沾手為妙。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時並沒持有以上股票的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
關稅對股市影響有幾大?
互徵關稅再次啟動，中美貿易戰的轉捩點將移至6月尾的G20峰會，市場期望屆時兩國元首會面將加達成協議的機會。去年12月G20峰會兩國元首會面把貿易戰暫停，為市場帶來憧憬，股市亦於強勁的第一季表現反映出來。如今就像「打回原形」，加上4月內地經濟數據全遜於預期，短期內市場變「上落市」亦不出奇。換馬的情況或會陸續出現，如去年貿易戰開打後備受追捧的醫藥、教育、物業管理股等，將會是避開關稅風險的首選之一。 早前美國聯儲局「轉軚」停止加息亦是升市的另一個催化劑，加徵關稅將影響聯儲局的加息取態。現時額外加徵的中國貨品關稅，美國彼得森國際經濟研究所指，當中消費品佔約24%，其後美國總統特朗普在計劃的3,000億美元關稅只會包含更多消費品。廠商很大機會轉讓部分成本到消費者身上，難以想像市場會對再貴幾千元的iPhone有甚麼反應。 經過去年的煎熬，難免會有「創傷後遺症」，投資變得謹慎，也是在所難免。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。以上純為個人意見，不構成投資建議。
大市分析：除了貿易戰，市場還擔憂什麼？
經過年初的強勁開局，恒指一路凱旋，在5月3日前掙扎站在30000點高峰。可惜好景不長，5月5日Trump口頭威脅增加中國關稅（如圖一），市場仿佛跟著一夜之間變卦（如圖二）。但其實，在貿易戰打響之前，市場已經開始顯露擔憂。 早前，寬鬆的財政政策、貿易戰緊張局勢的放緩以及消費者信心的恢復推動了中國股市的復蘇。中國公佈的第一季度經濟資料好於預期，也只是證實了最壞情況已經過去。但到4月中旬時，國內政策制定者可能對進一步的刺激措施採取觀望態度，市場情緒開始轉為擔憂與緊張。隨後，美聯儲在美國利息政策的立場轉變也增添了市場變數。 在上市公司盈利表現方面，第一季財報發表季結果喜憂參半。從積極的方面來看，保險公司的保費增長持續復蘇；運動服飾銷售增長強勁; 消費必需品受益於低成本投入和產品組合改善的改善，表現也是不錯。然而，汽車行業銷售量仍舊下滑，日子非常難過；各科技公司表現不一。盈利結果的披露，一定程度上加劇了市場對於預期的不確定性。 因此，在筆者看來，除卻貿易戰這朵市場“大烏雲”，烏雲下面的暗湧也是愈加複雜。因此，投資者應該愈加看重風險控制，謹慎持貨。 以上大市分析純為個人意見，不構成投資建議。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金-中國股票基金經理李浩德。 更多內容歡迎關注微信公眾號: 李浩德港股名家 | Facebook主頁: @pickerscapital
中美貿易「終局之戰」？
雖然上星期中國的PMI經濟數據沒有驚喜，但港股在內地黃金周期間仍可在低成交額下報升。但最意想不到是美國總統特朗普態度突然變得強硬，於周日莫名其妙地宣布加關稅，令恒指本周已跌逾千點。市場忽然變波動，而最近的消息都缺乏催化劑，原來看好下半年經濟轉好，看來需要重新審視。 暫時美國聯儲局還沒有減息的取向，內地的刺激經濟政策亦正在放緩推行速度，中美貿易談判有機會最終破裂，種種原因都給予投資者看淡的機會，迎來真正的調整期。除非有人「劇透」，否則基本上很難去估計貿易戰短期內的走勢。筆者最不希望見到的畫面是中美談判最終破裂，結局相信是兩國屆時互相報復，嚴重影響環球經濟，同時此舉亦不利於特朗普連任總統的機會。 現時市場投資情緒轉淡，恒指昨日險守29,000點，遊戲變得難玩，筆者亦選擇退守一會，先留意大市走勢，靜觀其變，等待「貪婪」的時機。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。以上純為個人意見，不構成投資建議。
中美貿易戰有咩好?
去年中美貿易戰嚴重影響兩國經濟，為了平息美國的不滿，現時中國不得不加快吸納外資，開放資本市場給予更多外國投資者。從股市數據可見，去年全年淨外資投入國內股市金額約三千億元人民幣，但今年1月至2月淨流入已高達千億元人民幣；因此中國資本流動甚至佔了2月新興市場逾七成。 此外，MSCI今年將分階段調高A股佔比，提供中國市場更大投資空間，內地股市上升潛力因而進一步提升。另外，中國1月外商直接投資(FDI)同比升4.8%，當中高科技投資金額升逾四成。從地理位置上看，美國流入中國市場的資金更是多了1倍以上，可見中國在未來日子很有機會繼續放寬外資持股限制。 內地政府放寬外資持股限制亦為金融市場帶來新機遇，如外商獨資企業友邦保險(1299)最近已獲批於天津市與河北石家莊擴充版圖，藉此品嘗「頭啖湯」，吸納更多資金增加收入。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有友邦保險的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。