B站「心动」?
内地游戏市场在腾讯控股(700)、网易(9999)及米哈游围剿下，制作门坎已日益拔高，意味中小玩家很难跟上行业激烈竞争节奏。哔哩哔哩(9626，B站)上周以9.6亿元战略投资心动(2400)以响应外界质疑，双方将围绕游戏领域建立合作关系。心动拥有行内最具影响力第三方游戏应用商店及游戏小区TapTap。游戏业务一直是B站营收「现金牛」，一度贡献逾50%收入，尽管依靠游戏联运和代理，但B站自研游戏能力一直为外界诟病，拥有自研经验的心动确实能互补不足。 TapTap通过采取「0分成」令用户直接从应用商店下载游戏必要性降低，建立庞大小区圈子，提高用户黏性及参与度。值得注意是，B站联运重磅游戏《原神》，其制作方米哈游在内地安卓市场也选择B站及TapTap为合作方，而非华为及小米集团(1810)等手机官方商店。B站和TapTap之间将形成渠道补充，未来双方在自研及代理作品上面获得更多支持，从而降低营销费用。笔者认为对缺少爆款游戏的B站而言，加深与心动的合作或许能给其游戏业务带来更多全新的可能性。 作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时持有哔哩哔哩股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。
華為火燒連環船 醫療板塊回暖
中美科技戰繼續升温，美方周一（17日）宣佈再進一步制裁華為，雖然已經多次對華為作出限制，但這次可說是全面性的封殺。事關早前美方只限制華為與美企交易，公司仍有機會對非美國的公司購買相關產品，但這次連第三方廠商的「後門」都被關上了，未來都需要特別許可證才可採購美國零件。事件令相關的產業鏈將大受打擊，幾乎要華為不能以任何方式碰到美國的芯片零件，這次封殺顯示美方對華為趕盡殺絕的決心，相信不會再有企業想與華為做生意。 舜宇光學科技（02382）有約兩成業務與華為有關連，公司才剛發佈一份乎合預期的中期業績，便出現對華為不利的消息，結果翌日也逃不出被沽售的命運，股價一度急瀉11%。筆者因此有減持舜宇，雖然倉位佔比不大，但始終科技戰的潛在風險大，需要審慎處理相關倉位。 另一頭馬車醫療板塊於周二（18日）終於有點起息，當日在恒指下行的動力下仍有多隻股票升逾2%，其中藥明生物（02269） 近期更有多重利好消息支撐股價。醫療板塊受壓接近一個月，其中受重創的醫療器械行業因集中採購消息從高位下挫約兩成，醫藥股亦面臨著周四（20日）的集採投標而受壓。唯CRO/CDMO行業的股價受影響較少，不過也被整體行業氣氛拖累。 藥明生物受惠被納入恒指的利好消息，令股價再創新高，同時周一晚上發佈了亮麗的中期業績，再加上這半年增加了多個的新冠病毒單抗項目，令公司的收入增長能見度更清晰，相信多重的利好消息短期內將對股價有一定支持。隨著醫療板塊氣氛回暖，消化近期的政策及業績消息後，筆者期望板塊可重回長期趨勢的軌道，並尋獲估值重估的機會。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有舜宇光學科技及藥明生物的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
中芯面臨回調風險 長線看好
自中美貿易戰開打，美國連串針對華為的制裁非常入肉，上至管理層，下至公司產品。華為早於2011年已和多國擦出火花，全都是與國家安全相關。現時華為已被美國搞到雞毛鴨血，海外手機業務遲早玩完，近日英國更宣布棄用華為5G設備，可說是雪上加霜。華為的芯片及供應鏈都被打壓下，中芯國際(981)因國家戰略性的部署而受惠，今天還以A股近十年最大的IPO於上海科創板上市，H股今年至今股價暴升逾兩倍多。 中芯現時全球排名第四，技術卻與龍頭相差至少5年研發時間，最先進的14納米製程現只佔收入1.3%，如華為的相關訂單真的轉移至中芯代工，將刺激公司短中期收入增長。長線來看，中芯最大優勢是內地龍頭地位。繼華為事件後，中芯未來將獲更多中資企業訂單，筆者相信有著國家扶持的產業，加上資本市場的支持，公司未來發展速度將大大加快。 現時大市正出現短暫回調跡象，中芯這類衝得這麼高的股票會出現沽售也算合理，如回調持續，筆者或會考慮作相對調整，但長遠對中芯前景仍是樂觀。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有中芯國際的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。
G20會晤或會利好A股
G20大阪峰會將於明天開始直至周末，市場普遍聚焦於峰會後中美兩國元首會面成果。雖然特朗普來電一改市場對會晤的保守看法，但早前美官媒多次強調會晤不會得出完整談判結果。外電指部分基金現持倉比較輕，持靜觀其變姿態，反映這次中美會晤對股市短期走勢有多關鍵。為了給予會晤更好氣氛，繼聽證會結束後，傳美方昨正考慮暫停這新一輪3,000億美元的關稅徵收。不過筆者認為就算G20確認恢復談判，甚至有更進一步成果，中美關係不會就此和好，別忘記現時兩國鬥爭已並不只在貿易層面上，在「華為事件」、「加拿大肉商涉偽造衞生證書」等，可見兩國在阻撓對方經濟發展上可怎不擇手段。 如周末會晤能為市場帶來利好消息，認為A股短期將受惠，因以下三點：科創板快將上市；MSCI將於8月再次提高所有中國大型A股納入因子至15%；中央政府將密切監察經濟狀況，並很大機會再推刺激經濟政策，讓國慶七十周年「好好睇睇」。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。以上純為個人意見，不構成投資建議。
「七算」有多重要？
過去一星期，貿易戰形勢因封殺華為事件而嚴重惡化，談判甚至乎很大機會不能完成，更不用說G20峰會會面。感覺現時形勢比去年更差，可是市場情緒卻沒想像中那麼慌忙大亂，還給予大市短暫喘息空間。事實上，「七算」之說亦因加徵關稅再次成熱門話題，市場的憂慮將逼使中央出手撐人民幣。林林總總的分析都指，把人民幣貶值用作對抗貿易戰的工具只是弊多於利，畢竟「七算」也算是08年金融海嘯後，從未試過穿破的關口，換句話說，是中央的底線。現時廠商已因關稅而無奈地搬遷生產線到外地，如果人民幣貶值至「破七」的話，走勢沒止境，恐怕會大大打擊投資者信心，或會加速外企撤資等問題惡化內憂外患的局勢。 華為事件亦嚴重打擊手機設備行業，或會延遲全球5G網絡發展速度。5G為今年第一季升市的熱炒行業之一，尤其是5G基建股中國鐵塔(788)，但華為事件卻令此股於過去一星期急瀉逾一成，手機相關股票在如此波動的市場下，都是不沾手為妙。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時並沒持有以上股票的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。