臨時降息暗示環球經濟衰退？
美國聯儲局前日突然宣布減息0.5厘，雖然早前主席鮑威爾已吹風，但降息0.5厘的力度或許超出市場預期，擔心當局認為疫情會嚴重衝擊美國經濟，環球股市並沒因此事而反彈。過往的臨時減息都有0.5厘或以上，有2008年的美股暴跌、雷曼兄弟爆煲，亦有2001年的科網泡沫、911事件等，隨後的常規會議多數也會再次減息，相信接著本月中的FOMC會議也離不開減25點子。 聯儲局臨時降息或多或少製造市場恐慌，現時美息可減的空間很少，以25點子計算的話，只能減多四至五次便會降至零息口。因此，疫情好轉後不能排除加息的可能，這樣反而更增加市場波動，難免令人質疑這次減息的時機是否過早。 無奈的是，美股從歷史高位回落，無論是力度或速度都驚人，現時受疫情、總統選情及貨幣政策變化所影響，環球經濟衰退的可能性仍存在，短期內繼續受壓或回調的機會很大。面對資金將會流至美債、黃金等避險資產的風險，股市的波動會更大，惟一暫時可做的是有秩序地調整倉位。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時並沒持有以上股票的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。 https://www.facebook.com/pickerscapital/
關稅對股市影響有幾大?
互徵關稅再次啟動，中美貿易戰的轉捩點將移至6月尾的G20峰會，市場期望屆時兩國元首會面將加達成協議的機會。去年12月G20峰會兩國元首會面把貿易戰暫停，為市場帶來憧憬，股市亦於強勁的第一季表現反映出來。如今就像「打回原形」，加上4月內地經濟數據全遜於預期，短期內市場變「上落市」亦不出奇。換馬的情況或會陸續出現，如去年貿易戰開打後備受追捧的醫藥、教育、物業管理股等，將會是避開關稅風險的首選之一。 早前美國聯儲局「轉軚」停止加息亦是升市的另一個催化劑，加徵關稅將影響聯儲局的加息取態。現時額外加徵的中國貨品關稅，美國彼得森國際經濟研究所指，當中消費品佔約24%，其後美國總統特朗普在計劃的3,000億美元關稅只會包含更多消費品。廠商很大機會轉讓部分成本到消費者身上，難以想像市場會對再貴幾千元的iPhone有甚麼反應。 經過去年的煎熬，難免會有「創傷後遺症」，投資變得謹慎，也是在所難免。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。以上純為個人意見，不構成投資建議。
盯緊美股浪頭 有序調整倉位
美國聯儲局上週二突然宣佈減息0.5厘，雖然早前主席鮑威爾已吹風，但降息0.5厘的力度或許超出市場預期，並擔心當局認為疫情會嚴重衝擊美國經濟。過往的臨時減息都有0.5厘或以上，有2008年的美股暴跌、雷曼兄弟爆煲，也有2001年的科網泡沫、911事件等，隨後的常規會議多數也會再次減息，相信接著本月中美聯儲的公開市場委員會會議也離不開減25點子。 環球股市並沒因此事而反彈，反而美股走勢變得更加波動，令投資者對市場信心越來越低。聯儲局臨時降息或多或少製造市場恐慌，現時美息可減的空間很少，以25點子計算的話，只能減多四至五次便會降至零息口。因此，疫情好轉後不能排除加息的可能，這樣反而更增加市場波動性，難免令人質疑這次減息的時機是否過早。 無奈的是，美股從歷史高位回落愈一成，無論是力度或速度都驚人。現時受疫情、美國總統選情及貨幣政策變化所影響，加上環球經濟衰退的可能性仍存在，美股短期內繼續受壓或回檔的機會很大。另一方面，A股市場近日的表現相對靠穏，年初至今表現仍是正數，疫情的消息同樣比國外的穏定，或許美市的資金會回流至中國市場。不過要留意臨近業績期，疫情對產業鏈有重大影響，公司對未來的盈利展望必定會有所調整，因此筆者認為短期內港股及A股同樣都會波動，只是波幅可能比美股小。現時板塊輪動的軌跡仍是很模糊，舊經濟股如銀行、保險、內房等行業仍未能走強，科技相關股卻面臨著調整的壓力。種種原因，全球市場的資金有機會陸續流至美債、黃金等避險資產，全球股市的波動會變更大，惟一暫時可做的是有秩序地調整倉位，留意著美股的動態，如跟隨太緊，效果反而弄巧成拙。 【聲明】以上個股份析純為個人意見，不構成投資建議。C基金現時持有特斯拉的長/短倉。