個股分析：騰訊 (700.HK)

5月15日，騰訊公佈第一季度業績（未經審核），顯示其總收入同比增長16%，達到人民幣854.65，但是環比增長僅1%。其中，騰訊第一次公佈金融科技及企業服務的收入，絕大部分是由商業支付和雲服務帶來的。這部分同比增長達到44%，佔總收入比重為25%（如圖）。 除此以外，遊戲一直是騰訊的業務重心。本次財報發佈一周之前，騰訊終於通過改版使得《和平精英》通過改版上線。去年，國內遊戲審核的名單中遲遲不見“騰訊”身影，好在情況到了今年有所好轉。目前來看，騰訊第一季度實現遊戲營收為285.13億人民幣，同比下跌了1%。 瑞銀在騰訊公佈業績後，預計其「權力遊戲」及「地下城與勇士」可自下半年起收費，會增強其自身的盈利。因此上調騰訊目標價自400元上調至450元，維持「買入」評級。但花旗將騰訊目標價由453元降低至448元。理由是騰訊首季的收入低於預期，尤其是網絡廣告以及視頻等業務發展腳步放緩。 筆者認為，雖然遊戲審批的好轉還未反映到利潤表上；但經過上年的歷練，相信騰訊已經找到遊戲監管的方向；加上“王者榮耀”等遊戲的收入支撐，逐步恢復遊戲業務還是有希望的。騰訊的未來業務增長重點，還是在於如何提高廣告營收和視頻業務的利潤進一步增長。 以上個股分析純為個人意見，不構成投資建議。筆者現時持有C基金的長/短倉。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金-中國股票基金經理李浩德。 更多內容歡迎關注微信公眾號: 李浩德港股名家 | Facebook主頁: @pickerscapital

個股分析：立訊精密 (002475.SZ)

蘋果4月底公佈了其第二財季的報表、報表可見，雖然蘋果在iPhone銷售的數量上不斷下降，但是其他銷售業務顯示了極大的上漲，尤其是：可穿戴設備。蘋果可穿戴設備包括了：Apple Watch、Air Pods和 Beats耳機等產品，2019年第一季銷售額同比增長30%，占蘋果第二財季總額的29%，iPhone 營收占比則降至 53.5%。 蘋果的零件供應商業在蘋果公佈最新財報後也水漲船高。港股當中，大家所熟知的當然是聲學器件供應商-瑞聲科技（2018.HK），而A股市場也有一家專門負責提供蘋果設備中的連接器公司，叫做立訊精密（2475.SZ）。 2017年，立訊精密還是富士康旗下PC連接線的代工廠家，2010年開始通過收購開始慢慢成為主要電腦、手機的供應商。2011年，立訊收購昆山的聯滔電子，正式切入蘋果產業鏈，成長為蘋果連結器的主供應商。（如圖） 一開始的立訊精密，只是提供Macbook內部線，隨著企業並購步伐的加快，慢慢開始提供Macbook Type C和承擔蘋果無線耳機、充電設備組裝，全面打開了公司業務的長線空間。由於去年蘋果AirPods銷售量預估已經達到2500萬套，市場預估2019年第二代AirPods銷量可以繼續上升，達到400萬套。而立訊去年的市場佔有率是40%，今年有望增長至60%。如果接下來蘋果有相關無限充電產品推出，預計立訊2019年仍有進一步獲利的空間。 以上個股分析純為個人意見，不構成投資建議。C基金現時持有立訊精密（2475.SZ）的長短倉。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金-中國股票基金經理李浩德。 更多內容歡迎關注微信公眾號: 李浩德港股名家 | Facebook主頁: @pickerscapital