GME突发事件增添波动性 同业拆息回调A股有运行

上周游戏驿站 (GME) 事件引发全球股市震荡，美股纳指上周一（1月25日）创历史高位后，回调约4.8%，港股恒指更从近期高位30000点急泻1,900点。「走火警」现象不再重现，指数整体回调反映市场风险胃纳正收缩，加上国内同业拆息上升，属「收水」操作，影响A股短期表现。临近农历新年，「收水」算是正常现象，但A股不多不小亦受环球市场气氛所影响。GME事件反映市场的波动性比想象中高，同时恐慌指数 (VIX) 亦失去了原有的准确度。

除了GME事件外，上周其实多间美股发布了表现不俗的第四季业绩，同时港股亦有数间合同研发机构 (CRO) 分别公布了盈喜，股价却因GME事件而得不到利好的效果，可见市场风险胃纳快速地收缩。此外，欧洲央行认为当局仍有减息空间，显示当地经济复苏速度或比预期慢，潜在相当隐忧。当股市热闹的时候，甚么不利消息都会显得微不足道，相反当市场风险胃纳收缩时，所有不利消息亦会放大十倍。

反观内地，似乎现时实体经济仍然比海外稳健，而且国内每日新增的新冠疫情确诊数字仍在可控范围之内，因此笔者继续看好A股的表现。唯上海同业间拆放利率近期走势波动，侧面令A股市场存有一定压力，不过近日该利率已稍微下降。笔者认为国内现时经济状况仍未需要大幅收紧资金流，但会密切留意当地的通胀情况。

本周股市有反弹趋势，截至周二（2日），恒指已回升至29200点左右，可说是暂时避过一劫。环球股市下行，基金表现亦出现回调，笔者因此调整了仓位水平，属摸着石头过河的做法。不过，现时已把仓位回升至九成以上，期望GME事件的影响是比想象中的小。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金—中国股票基金经理。C基金现时并没持有以上股票的长/短仓。以上纯为个人意见，不构成投资建议。