騰訊音樂付費率創新高

騰訊音樂(TME)本周二公布首季度業績，成績與大行預期的一致，值得留意的反而是付費率繼續創新高，對比去年第四季度9%，上升約1個百分點至9.9%。雖然月活躍用戶同比及環比均有下跌情況至2.24億。然而，管理層早於上季度已表明月活躍用戶增長速度不會那麼顯著，因去年第一季度處於高基數關係，市場眼球會放在付費用戶及其付費率。

管理層提到今年付費用戶望增加至7,500萬，筆者簡單推算後，每季度需要有400萬至500萬淨增加，今季度490萬淨增加亦是過往12季度最多的一次，相信要在餘下三季度內達成7,500萬應不成問題。另外，騰訊音樂與索尼音樂娛樂(SME)宣布續簽長期版權合作授權協議，協議中提到在旗下QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂等在線音樂平台，以及包括在線K歌平台全民K歌等社交娛樂平台發行SME全球音樂曲庫。有市場擔心，活躍用戶流失會否影響業績表現，筆者認為隨著版權意識日趨成為主流，不論長短視頻或音頻平台均會繼續受惠。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有騰訊音樂的股票的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。