隐形定时炸弹

中美有机会达成第一阶段的协议的消息言犹在耳，本周二港股一度受中美传出第一阶段协议有“实质性进展”，而上涨突破27000点，转眼间又掉头跌落，终止了三连升。

关税一直是中方在协议中最关心的。更具体来说，中方第一步希望美方取消原定12月15日开始，对1560亿美元的中国货物征税；之后对更早之前的2500亿货物的关税慢慢减免。中美自开始贸易战以来，一直都是市场隐形定时炸弹，随时有机会引爆。最近一次的市场乐观情绪是来源于上一次10月达成的原则性协议；但随着过去的时间越来越久，今年中美达成协议的可能性也在一点一点消耗殆尽。

除了贸易战持续，美国参议院近日通过的《香港人权与民主法案》也亦加剧了两国之间的紧张关系，中方在回应中提到的“反制”会以何种形式是最不确定的因素。人权法案之后，笔者认为本港的经济不会受到巨大影响，但始终都会有每年营商条件的评估，受到法案这柄“双刃剑”的长远影响。周四上午，港股下跌超过2%；但所幸中方最新的回应仍是对于谈判持有“谨慎乐观”，似乎匍匐谈判中仍有“曙光”乍现。今年是否真的有第一阶段贸易协议达成，笔者拭目以待。

以上热点追踪纯为个人意见，不构成投资建议。

作者为鹏格斯资产管理首席投资总监、证监会持牌人士、C基金-中国股票基金经理李浩德。

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