醫院板塊政策引發市場波動 政策本身究竟是利是弊？

8 月31 日，國家醫保局等八部委發佈《深化醫療服務價格改革試點方案》，引發了醫院板塊的震盪。海吉亞醫療（06078.HK）開盤下挫13.35%至52.25港幣，週五小幅反彈；希瑪眼科，莎普愛思等走勢接近海吉亞；愛爾眼科，通策通策醫療小幅下探；那麼，醫院板塊的新政究竟是利是弊？

從積極地方面來看，政策明確了公立醫院非盈利收入比例需要超過90%，進而確立了公立醫院的非盈利性設定。這意味著公立醫院退出市場競爭，給民營醫院留出了更多份額；政策還明確了不得將醫務人員薪酬與業務收入掛鉤。這將導致大量業務出色的醫生“下海”民營醫院，為民營醫院引入優質人才。

從消極的方面來看，公立醫院的非盈利化將拉低整體行業的收費水準，導致民營醫院利潤率下降（這裡的民營醫院指華潤醫療、國際醫學等常規醫療服務醫院）。同時加強民營醫院價格監管也為投資者帶來顧慮。

常規上來講，該價格監管針對的是價格虛高，欺詐消費者的行為。諸如海吉亞，通策，愛爾等龍頭本無需擔心。但如果按字面意思也可解讀為政府要介入民營醫院的定價權。如果是這種情景，那麼未來海吉亞等在價格提升上可能會面臨壓力，進而影響到其盈利增速。當然，根據政府一貫對民營醫院的鼓勵態度這種可能性較小，後續還需要通過政府的發聲和補充政策打消疑慮。

綜上，筆者認為政策有利有弊，究竟影響如何還需看政府後續表態。建議持倉醫療服務板塊的投資者密切留意。

以上個股分析純為個人意見，不構成投資建議。 C基金持有文中海吉亞醫療（6078）上市公司的長/短倉。