蔚來(NIO.US)業務獨特 發展潛力不容小覷

新能源汽車一直是市場焦點，蔚來(NIO.US)在北京車展上公佈NOP領航協助工具後大漲，更令市場變得更狂熱。事實上，蔚來今年股價表現優秀，即使面對特斯拉及其他國內電動車廠的競爭仍能交出滿意的表現。新能源汽車已提升到國家戰略層面，電動車產業已經進入高速發展期，蔚來獨特的業務模式可望持續發展，正面應對特斯拉在中國的擴張。

特斯拉最大的優勢為其在國內擁有生產工廠，且中國製造的Model 3最低售價為24.99萬元人民幣，比蔚來的ES6便宜近4萬元，相對其他品牌亦較有競爭力，國產Model 3的銷量績創新高。然而，蔚來獨特的業務模式使其擁有迥然不同的優勢。蔚來所研發的是「換電」電動車，國家政策明確指出換電模式車輛可以繼續享受補貼，有助蔚來在補貼政策完結前建立市場份額。同時，電池租賃服務(BaaS)車電分離模式使其能夠採取了具競爭力的定價策略，降低汽車的購買價格，減低買家成本，並靈活地為用戶升級電池，一旦車電分離業務成為主流，Baas或能成為蔚來的核心競爭力。

在北京車展上，蔚來宣佈NIO OS 2.7.0版本升級，正式推出蔚來NOP 領航協助工具，為繼特斯拉以後第二間車企可以按照導航實現自動輔助駕駛的系統，官方稱系統比Tesla更瞭解中國路況特點及交通情況，盡可能將最多的許可權交給車輛，讓車輛根據導航路程進行輔助駕駛、自動調節車速、識別其他車輛等功能。與特斯拉的系統比較，NOP 領航協助工具擁有更為人性化及多樣化的介面，速度控制更平穩，適合在高速公路及城市快速路使用。

第三季的銷售資料顯示蔚來的售車量維持強勁的增長，第三季銷量超過12,000輛。特斯拉現時在交付量及發展規模領先，隨著蔚來擴大交付規模，換電模式及領航輔助帶來的好處可能使蔚來在中國比特斯拉更具優勢。筆者在近期蔚來的升浪中亦有稍作增持，期望蔚來的市場競爭力能夠進一步凸顯在第三季業績中。

【聲明】以上個股分析純為個人意見，不構成投資建議。 C基金現時持有蔚來的長/短倉。