港股已彈完？

不論政治或股市，香港也正值多事之秋。港股昨大跌480點，回吐近日千點反彈的一半升幅，加上某財團以「社會矛盾」為由撻訂百億元啟德地，有人以此歸咎於上街的年輕人。
 

以事論事，港股畢竟從5月高位跌逾三千點，始終有夾淡倉的技術反彈，故周一二的升市交投不高，加上領軍的美股剛好結束多日連升，港股昨下跌不是意外。美股近期急升因利息預期大逆轉，利率期貨顯示今年減息兩次共0.5厘。現時美息不高僅2.25至2.5厘，減息方向性意義大於效果，冀以轉鴿立場換取市場信心。往後看仍有變卦，如經濟因中美關係惡化再轉差，減息是預料中事；如談判有好轉，減息料延後或減慢。而近期美息和港息背馳，反映港元流動性收緊，是港股跟不上美股的原因，故美國放水對港股的幫助要小心觀察。另一焦點是月底G20峰會，特朗普威脅中方在G20不會面將對3,000億美元商品加關稅，中方立場非常強硬，故會晤成果預期很低，或第四季才有和好可能，當二千億美元關稅為美國人帶來更大影響，特朗普又發現未能從中國壓取更多好處，為明年選舉拿政績反而會有轉機。現時最合理假設是短期反彈已結束，選擇保護利潤並持續防守。  

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。以上純為個人意見，不構成投資建議。