業績超預期 隆基盈利能力卓越

印度新冠肺炎疫情急劇惡化，本周一創單日新高27.4萬宗新增確診，事件正影響環球市場情緒，強勢的美股近日開始回落，截至周二，納指本周累跌約2%。港股仍牛皮，內地A股本周不俗，不但沒有跟隨港股及亞股弱勢，今周累升達2.5%。股份方面，周二收市後，隆基公布去年及今年首季業績，表現更超預期，令市場對隆基看法亦陸續改觀。

市場一直擔心光伏產業鏈的漲價潮會嚴重影響下游盈利能力，尤其在硅料價格上，年初至今升了近六成，報價137元人民幣一公斤，下游組件毛利率未能因成本向下傳導而受壓。加上，繼順豐控股「爆雷」事件後，傳聞隆基於首季大蝕17億元人民幣，令市場更擔心光伏龍頭地位不保。然而，首季沒有虧損之外，淨利潤按年增34%至25億元人民幣；淨利潤率環比更有5百分點升幅至16%。亮麗業績主要因硅片及其海外組件漲價、大硅片尺寸攤薄每單位成本、玻璃輔材成本降低所導致，隆基亦在期內硅片及組件市佔率有所提升。筆者認為隆基入局氫氣及氣候峰會的指引會有助公司整體收入提升。  

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有隆基股份股票的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。