持有現金才能捱到最後

自從本月9日油價崩盤、「黑色星期一」的出現後，美期在非交易時段時熔斷的畫面彷彿已變家常便飯。

黃金、美債、外匯等你能數得到的資產類別都在向下走，過往的對沖方法不再有用，反而變為你投資組合中的負擔之一。這時，要分析的事情比過往買股票的要多，甚麼信用違約(CDS)、恐慌指數、REPO等，才可讓你知道現時經濟的大環境是怎樣，但始終也是無法估計市場情緒的變化，只能說股災就是這樣了。

簡單來說，現時市場就是因為2008年金融海嘯的經驗，害怕市場的資金流動短缺的情況會發生，出現源源不絕的恐慌性拋售，形成惡性循環。因此美國聯儲局不斷緊急減息、放水，為求令市場相信流動性已恢復正常。

筆者認為現時無論「撈底」、「高追」也好，最重要是風險管理，必須有一定水平的現金在手，這樣才有機會真的捱到最後，在最黑暗的一刻看見黎明。 作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時並沒持有以上股票的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。