天賜股權激勵及擴產彰顯成長信心

天賜材料股價漲8%創歷史新高，筆者認為原因有三：其一，該股日前公布首三季業績，因已發布業績預告，料前三季淨利潤14億至16億元(人民幣，下同)故市場對其業績有所預期，結果與預告一致，淨利達15.5億元，淨利潤率創新高至26.5%。基於鋰電池所需電解液耗電量差異，磷酸鐵鋰電池所需電解液耗電量比三元鋰電池多400噸/吉瓦時，加上內地鋰電池行業使用磷酸鐵鋰電池佔比首次於今年7月高於三元鋰電池，直接令電解液需求增加。其二，擬斥5.3億元建設年產30萬噸電解液項目，位於四川彭山經開區，臨近西南部客戶和市場，建設周期18個月，達產後料可實現年收入86.9億元，淨利5.4億元。

天賜在電解液行業市佔率排名第一，料2023年電解液產能達逾100萬噸，市佔率續提高。最後，擬向616位中高層授予841萬股，覆蓋人數佔員工總數的21%，覆蓋面廣。股權激勵的考核年度為22至24年，達成條件為淨利潤不低於38億、48 和58億元，20至24年複式增長達到90%，比市場預期77%還要高，可見管理層對於該公司中長期前景仍然充滿信心。