陽光電源龍頭穩固

納指今周首兩天跌近3%，光伏能源股成為首選被沽對象，太陽能ETF——TAN上周起累跌逾15%，作為海外光伏逆變器企業龍頭之一SOLAREDGE首季業績遜預期亦是TAN被沽主因。由於A股今周一至三休市，未能觀察A股光伏股價格反應，但從上周五走勢到A股光伏走勢明顯較強，同樣為光伏逆變器企業龍頭的陽光電源首季業績後大漲10%。

光伏上游硅料頻漲價，年初至今累升60%，令下游組件製造商毛利受壓，亦不能透過加價將成本壓力轉嫁給電站系統。但光伏逆變器位於產業鏈光伏組件及電站之間，屬於下游位置，加上逆變器成本不受上游硅料，而受半導體原材料(IC/IGBT)價格影響。由於海外裝機量復甦，加上陽光電源逆變器性價比較高(國外客單價比國內高0.5元人民幣/W)，陽光電源去年全球市佔率已超越華為成為出貨量第一企業(27%)。近七成為海外收入，並有完善全球化布局，今年收入增長預測續維持50%。筆者認為內地「碳中和」及「碳達峰」概念推出對一眾光伏龍頭收入具較高穩定性，不少光伏白馬股從中受惠。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有陽光電源股票的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。