財經小知識：五窮月，窮不窮?

在1980年代至1990年代的香港股市，當時的分析員在參考過歷年香港股市的走勢得出的結論是，股市在每逢5月的時候都會開始跌市，到了6月更會大跌，但到了7月，股市卻會起死回生。這個也被當時的香港人總結為“五窮六絕七翻身”。今年內地五一小長假剛剛過完，這兩日股市的表現使得“五窮”的說法紛紛四起。

不過從歷史長期資料來看，“五窮”的說法似乎並不是那麼準確。根據鵬格斯分析師製作的圖表：在恒指5月份歷史統計中，過往30年中，5月在接近一半的時間裡都是正回報（如圖，資料來源：彭博）。

如果是以平均回報率的資料來看，過去三十年裡港股5月平均回報率還是正數（如圖，資料來源：彭博），“逢五必窮”的說法這樣看來很難成立。其實，影響市場的因素每年都在變，歷史的資料必然重複的“魔咒”在風雲變幻的資本市場是很難應驗的。因此，投資者在應對當下市場的波動時，理性坐定分析好過受過去的總結規律影響；畢竟，頻繁換手買賣也需要成本。

以上財經小知識純為個人意見，不構成投資建議。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金-中國股票基金經理李浩德。

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