隱形定時炸彈

中美有機會達成第一階段的協議的消息言猶在耳，本週二港股一度受中美傳出第一階段協議有“實質性進展”，而上漲突破27000點，轉眼間又掉頭跌落，終止了三連升。

關稅一直是中方在協議中最關心的。更具體來說，中方第一步希望美方取消原定12月15日開始，對1560億美元的中國貨物征稅；之後對更早之前的2500億貨物的關稅慢慢減免。中美自開始貿易戰以來，一直都是市場隱形定時炸彈，隨時有機會引爆。最近一次的市場樂觀情緒是來源於上一次10月達成的原則性協議；但隨著過去的時間越來越久，今年中美達成協議的可能性也在一點一點消耗殆盡。

除了貿易戰持續，美國參議院近日通過的《香港人權與民主法案》也亦加劇了兩國之間的緊張關係，中方在回應中提到的“反制”會以何種形式是最不確定的因素。人權法案之後，筆者認為本港的經濟不會受到巨大影響，但始終都會有每年營商條件的評估，受到法案這柄“雙刃劍”的長遠影響。週四上午，港股下跌超過2%；但所幸中方最新的回應仍是對於談判持有“謹慎樂觀”，似乎匍匐談判中仍有“曙光”乍現。今年是否真的有第一階段貿易協議達成，筆者拭目以待。

以上熱點追蹤純為個人意見，不構成投資建議。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金-中國股票基金經理李浩德。

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