教培板塊週三集體受挫 市場受恐慌情緒影響過度解讀信號

上週三（3月10日），網路流傳一份朝陽區下發的《關於。 。培訓機構停止線下培訓和集體活動的通知》。根據《通知》，中小學學科類培訓機構、外語語言能力培訓機構及與中高考高度相關的學科類培訓機構，將繼續停止線下培訓和集體活動。中概教育股齊齊下挫：$新東方(EDU.US)$大跌14.08%，$好未來(TAL.US)$跌11.64%，$跟誰學(GSX.US)$跌8.59%。

然而根據筆者的調查，本次事件僅僅只是北京市教委1月20日由於疫情原因關停線下教育的後續，與目前兩會整頓教培市場並無直接關聯。除了本次通知以外，北京市教委也於2月26日發佈《關於校外培訓機構違規問題的通報》。目的都是為了打擊非法恢復線下教培的公司。事實上，3月1日起教培機構就可以向區教育為申請恢復離線培訓。截止昨日為止，朝陽區教育培訓辦公室尚未對該傳言作出回應。昌平區教培辦表示只要覆核條件就可以恢復辦學。市場存在過度解讀信號的嫌疑。

市場對於一個區域性的（僅北京昌平、海澱、朝陽），未證實的，無新內容的政策，有如此巨大的反應，究其原因是對於教培市場缺乏信心。在目前中央整頓教培市場亂象的大環境下這種情緒也可以理解。但是，筆者認為中央對於教育行業亂象的治理，對於好未來，新東方兩家頭部公司是利好資訊。首先中央政策針對的是“不規範”的機構，而非好未來，新東方這樣的行業龍頭。第二可以減少行業內的同質化惡性競爭，讓生存下來的公司能夠真正做到盈利。筆者仍然長期看好教育板塊。

以上個股分析純為個人意見，不構成投資建議。 C基金現時持有好未來(TAL.US)的長/短倉。