騰訊突破歷史高位 策略性投資另築新帝國

接近半年時間，全球新冠疫情第二波的隱憂仍然存在，尤其美國的疫情較為反復且日趨嚴重，但環球股市並沒因此出現「五窮」及「六絕」，反而港股本月表現更是最為突出。在筆者撰文的時候已升約7%，在本月跑贏大部分主要環球股市指數。恒指月中曾一度突破了25,000點，但受疫情和地緣政治因素影響，股市的波動性仍然較大。

近期，除了國內半導體概念股在熱炒多日外，騰訊 (00700) 的表現也是令人刮目相看。疫情各種利好因素加上週邊貿易摩擦的突發新聞讓騰訊在上周突破了歷史高位，甚至觸碰到多家券商500港元的目標價。

繼疫情受惠手遊收入爆發後，騰訊還有數只重量級新遊戲將公測上線，如《英雄聯盟》、《地下城與勇士手游》等，都支持疫情後的收入增長。同時，微信的生態圈現已製造出一個龐大的廣告市場，騰訊的社交廣告收入由2015年的93億元人民幣升至2019年的529億元，近日更是開通了「微信小商店」功能，務求在直播帶貨的熱潮中分到一杯羮。

今年騰訊的投資也踏入了收成期，雖然未必能成功收購愛奇藝 (IQ)，但一籃子的科網股如嗶哩嗶哩 (BILI)、拼多多 (PDD)、美團點評 (03690) 等股價升幅都非常驚人。騰訊還早在今年四月成功控股遊戲直播平臺虎牙 (HUYA)，未來很大機會與另一平臺鬥魚 (DOYU) 合併，期望在國內的電競平臺上稱霸。

筆者相信虎牙與鬥魚的合併只是另一帝國的開始，說不定京東 (09618) 和拼多多都有這個機會。在未來日子裡，騰訊與阿裡巴巴 (09988) 的搏奕會變得更鮮明，或許跟著騰訊策略性的投資未嘗不是一件壞事，畢竟當中有百多間今日已成為了獨角獸。

【聲明】以上個股分析純為個人意見，不構成投資建議。C基金現時持有騰訊、嗶哩嗶哩、拼多多、美團點評、京東及阿裡巴巴的長/短倉。

【作者簡介】李浩德

鵬格斯資產管理首席投資總監

證監會持牌人士

C基金-中國股票基金經理