電動車產業鏈催化劑-特斯拉

買特斯拉的車主，2019年是苦哈哈，因為經歷年內三次降價；買特斯拉股票的投資者，2019是笑哈哈，因為其下半年股價已經從160美金一躍高達今年年初的480美金上下。

言歸正傳，1月7日下午，特斯拉公開交付首批國產的Model3, 當日其股票突破450元美金；特斯拉的CEO馬斯克更是親自抵達上海，宣佈啟動特斯拉Model Y。

從2019年的交付資料上來看，過去的一年，特斯拉累計交付36.75萬量車，同比增長50%，年產量和銷量超出市場預期。

不僅如此，從去年4月開始，特斯拉Model 3不管是進口版還是國產版，都經歷了三次降價，幅度分別是5.1萬元、2.9萬元（有能源補貼的情況下）。交付能力增強，成本不斷下降，難怪狂人馬斯克此次上海之行分外開心，甚至現場大秀“舞功”。

除了2019年的成績單，特斯拉更是宣佈了今年年底實現特斯拉供應鏈的100%國產化的野心，這也是為什麼特斯拉概念股被帶動高炒。冷靜下來看一看，特斯拉的供應商涉及130多家，其中一半為中國廠家，大都涉及二級原料供應。特斯拉核心動力電池依舊以日本廠家為主，而電池管理技術、自動駕駛等系統均是特斯拉自主研發。因此，中國廠家參與的多是車身、內外飾以及底盤部分，處於產業鏈的底層。

不過核心電池部分也有國內供應商與特斯拉接洽，譬如寧德時代（300750.SZ），去年11月其已經與特斯拉簽訂初步電池供貨協定。

特斯拉概念企業，一是要看其核心競爭能力，是否可以代替外企順利進入特斯拉核心供應鏈；二是企業利潤率是否因此可以提高。大品牌的市場議價能力非比尋常，即便整個產業欣欣向榮，單個供應商的利潤率也可能會下降；同時，從買車到零部件生產，整個電動車行業都是政府高補貼產業，一旦政府補貼政策發生變動，企業的利潤也將受到重創。

如果2020年本土化的進程順利，特斯拉的價格仍有下行空間，在中國市場的競爭力也會因此提升，同時進一步催化中國本土電動車產業鏈的不斷完善和技術進步。但目前而言，筆者認為特斯拉概念股更像是短線熱炒，熱浪之後相關公司的盈利率是否可以持續提高、以及是否可以繼續擴大市場份額才是長期投資的關注點。

【聲明】以上個股分析純為個人意見，不構成投資建議。筆者現時持有特斯拉的長/短倉。