片仔癀半年報業績新高 反遭大股東減持1%

7月16日，片仔癀（600436）公告上半年實現營收38.49億元（同比增長18.56%），歸母淨利潤11.14億元（同比增長28.85%）。打破自2019年來利潤增長記錄，超摩根高盛預期逾10%。

筆者注意到報告期內公司旗下“皇后”化妝品行銷增長迅速，佐證片仔癀“一核兩翼”戰略的成功，也為未來旗下化妝品子公司分拆上市打下了基礎。同時，由於原材料“麝香”的短缺和市場炒作因素，片仔癀的藥丸零售價已高達1000人民幣/粒，為未來的漲價埋下了伏筆。

7月20日，片仔癀宣佈次日起每個消費者購買配額從兩粒增加到四粒。根據筆者調查，片仔癀在各大電商平臺價格已經高達1200元/粒。筆者認為這是片仔癀對近期市場過度炒作的應對，也是對市場監管部門介入的預防。供應量上升也意味著三季度的業績增速變快，但是也可能不利於“饑餓行銷”。

7月22日，片仔癀股東九龍江集團因自身資金需求，計畫從持股的57.9%股份中減持約1%股份。由於本次是九龍集團江自2003年上市以來首次減持，市場反應劇烈，盤中直接跌停。

對此筆者認為，本次九江集團的減持雖然打破了以往股東大會“一股不減”的口號，傷害了部分機構投資者的“感情”，引發了散戶投資者的“恐懼”。但是基於片仔癀在中報中體現的過硬的基本面，情緒因素很快會被市場消化。建議投資者審慎關注後續市場監管的政策走向，審慎投資。

以上個股分析純為個人意見，不構成投資建議。 C基金持有文中片仔癀（600436）上市公司的長/短倉。