期油低處未見低 美國疫情成隱憂

石油輸出國組織(OPEC)上周與其他產油國達成減產協議，以為油價事件暫告一段落，但美國石油儲存空間一直在醞釀著將大爆滿問題，誰也想不到WTI原油期貨可以出現負數值。石油因經濟衰退而需求下降乃合理現象，但需求過小至石油儲存空間不能去庫存，就算減產都有機會未能短期解決這問題。WTI 5月原油期貨因到期而出現崩盤至負數值，連6月期貨都提早被拋售至每桶10美元以下。周二晚美股相關ETF一度暫停交易，港股的甚至把6月期貨轉倉至更遠月份，可見石油價格的風險實在難以估計，並非低殘價格便可貿然買入，同時市場情緒也主宰著期貨價格的走勢，現時投資石油期貨猶如買大小。

這次期油事件比上次3月中出現的油價戰，與環球經濟關連性相對較低，反而新冠肺炎疫情在美國仍非常嚴重，甚至不見有好轉跡象。近5天每日新增個案都逾2.5萬宗，周二數據更接近4萬宗。最令人擔心的是，美股在本月從低位繼續偷步反彈，但反覆的疫情仍未有好轉情況下，美國經濟將每況愈下，大家的耐性可能會愈來愈少，美股回調的風險隨時會出現。  

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時並沒持有以上股票的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。