小米：回購王的年底翻身仗

如果有人問2019年誰是港股市場的回購王，小米自是當之無愧。截止12月18日，小米回購的股票數量就高達3.38億股，回購金額達31.1億港幣，穩坐港股回購一把手。小米今年之所以持續耗巨資進行回購操作，是因為小米今年股價從今年年頭的3、4月份開始持續下跌，並在11月22日跌至8.35港元，創下除9月份的全年最低價。

其實，從今年的7月23日開始，小米已經被納入恒生綜合指數以及其他相關指數中；並且自10月28日納入港股通，為【北水】參與小米買賣提供可能。但外界條件的變化似乎未能對小米的股價起到積極支撐，直到接近年尾，小米才在漫長的捱沽中逐步翻身。11月28日，小米公佈了第三季度財報，比較符合市場的預期；後在12月10日發佈2020年初的5G新機 – 紅米K30，並以1999元的定價起步，低於目前市場上5G定價的四成，極具競爭力。

2019年是中國5G商業化的年份。從6月工信部下放運營商的5G牌照、到11月份內地三大運營商上線5G套餐，內地市場正是處於4G到5G過渡的時期。因此，筆者認為5G手機市場會在明年成為各個頭部手機品牌爭奪的主要戰場。

市場對於小米的未來5G策略目前相當買單，北水資金也是持續13日流入，累計超過28億港幣。 截止12月20日中午，小米盤中價10.44港元，漲幅高達25%。元旦即在眼前，小米是否能打響5G市場的第一炮搶佔到市場，明年一季度的新機銷量數據便是最佳答案。即便5G市場拔得頭籌，國內智慧手機的飽和以及激烈的競爭態勢仍然是小米需要面對的長期挑戰。

以上個股分析純為個人意見，不構成投資建議。筆者現時持有小米集團的長/短倉。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金-中國股票基金經理李浩德。

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