國企派息有阻滯？

上周五華潤電力(836)業績令市場大跌眼鏡，皆因管理層突修改分紅政策，由每股穩定派息改為每股按基本穩定派息率派息，業績發布當日股價收市跌約一成半

管理層曾於2017全年業績承諾2016至18年都會維持穩定每股股息，因此2016及2017年每股都派0.875元，吸引不少喜歡「收息股」的投資者。而2018年派息只得0.328元，瞬間跌逾六成，嚴重影響商譽，省掉了二十多億元的派息，卻失去了百多億元市值。潤電跟早前發布業績的中國移動(941)都因派息政策而股價受挫，主要原因都是來自較大的資本性開支，加上國家政策引導，未來企業不得不積極降低槓桿率，因此唯有放棄投資者的短期盈利，減少派息。另外，聯儲局最近亦表明今年不會再加息，去年年尾已有資金流入高息具防守性的公用股，炒起房託(REITs)、港鐵(066)等。如今要慎防國企的派息「地雷」，倒不如考慮此類股票，穩定第一季升市的投資收益。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時沒持有以上股票的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。