中國劍指「內需型」主導經濟改革

Posted by: admin 18-04-2019 無評論
中国剑指「内需型」主导经济改革

最近內地多項經濟數據都超預期,先有3月PMI數據反彈,然後同月社會融資及信貸數據大量增長,再疊加強勁出口數據,最後昨公布首季GDP增長為6.4%,略勝預期並按季持平,總結了經濟企穩跡象逐漸浮現。而中國10年國債孳息率本月明顯持續上揚,料受惠股市向好及經濟回穩,反映市場預期減息機會減少,帶起熱炒內銀及內險股風氣。

不過,經濟合作與發展組織(OECD)發表報告指,中央政府因中美貿易戰及疲弱內地需求緣故,加大刺激經濟力度,將持續增加債務風險。刺激措施雖短期內能提振經濟增長,但亦有機會讓企業債務繼續攀升,把早前所推行的「去槓桿」進展倒退。今年內地政府赤字支出料增1.8%,比十年前的同比增長(9.6%)少得多,換句話說,內地利用傳統擴大債務帶動經濟增長的模式其實已不合時宜。故最近政策推動都是圍繞著消費及投資,力求轉形為「內需型」主導經濟。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。以上純為個人意見,不構成投資建議。

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