政策市走勢你知道嗎？

今年頭兩個月強勁開局後，港股於3月表現波動，給予市場短暫喘息空間。由於中美貿易戰逐漸明朗化及內地刺激經濟政策不斷出台，在1、2月時帶起投資者樂觀情緒，導致部分低質量股票表現優於大市。而3月踏入去年度的業績發布期，市場焦點回歸公司基本面。整體來說，大部分公司管理層都稱市場已度過最差日子，但很少能夠給予一個明確的未來業績指引，可見公司仍對現時經濟環境持保守姿態。

相信直至第一季業績出現更明顯盈利增長前，市場會繼續被內地政策影響股價走勢。在現時政策推行上，主要分為兩大趨勢：除補貼外，降稅及交易成本減少將給予企業空間調整產品價格，尤其在消費領域，產品銷售價格下降將刺激消費需求；另外，去槓桿仍在影響國企，股息支付率將持續受高槓桿資產負債表限制，投資者若追求持續性股息收入，需要分析股票的盈利防守性以及淨資產負債水平。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。以上純為個人意見，不構成投資建議。