免稅店政策助順豐增長

環球新冠肺炎疫情第二波的風險，導致旅遊業復甦要無了期的等待，無法乘坐飛機到國外旅遊購物，就只能於疫情稍為好轉時，逼著留在本土消費，變相利好本土經濟。近日海南島免稅店的政策出台超市場預期，免稅店的長遠發展將減少消費者未來飛往歐洲等地購物的意欲，加上疫情的影響，消費習慣正持續改變，網上購物的人會愈來愈多。

順豐快遞因獨特自營模式在疫情中跑出，藉高品質速遞服務，或在這個消費意欲回流國內的趨勢中得益。過往到歐洲購物的，相信都為了以較便宜價格購買高檔次產品，如皮包、美容用品等。現在多了本地免稅店，將更多人選擇以速遞形式到付，造就速遞龍頭順豐額外收入增長。雖然順豐的自營模式擴張速度，比內地同行專營模式慢，但從最近618電商節強勁的銷售增長可見，內地網上購物的滲透率將持續上升，這趨勢有利順豐於去年部署的電商特惠郵件業務。順豐高投入的自營模式，讓公司有本錢利用規模效應擴展業務，同時品牌的質素令速遞業務在客戶端仍有話事權，順豐廣泛的服務對未來長遠的行業競爭有一定保障。  

作者李浩德 為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。

C基金現時持有順豐快遞的長/短倉。以上純為個人意見，不構成投資建議。